尽管USDA每周作物生长报告显示，截至2024年8月11日当周，美国棉花优良率为46%，前一周为45%（上年同期仅为36%），优良率呈现继续回升趋势，美国棉花结铃率、棉花盛铃率、棉花现蕾率等指标均领先上年度同期，但USDA的8月度供需报告将2024/25年度棉花产量预估下调至1511万包，较7月报告预估189万包，环比减幅达到11.12%（USDA报告将2024/25年度美棉单产预估下调至840磅/英亩，较7月预估减少4磅/英亩的同时，将美棉收割面积调降至预估为863万英亩）。如此大幅下调2024/25年度美棉产量，部分机构、涉棉企业感到有些超出预期、很意外。对于USDA将全球2024/25年度棉花产量预估调降至1.1764亿包，业内普遍比较认可，因为除了美国，巴基斯坦、印度2024/25年棉花产量的调降幅度均要高于前期预测。

　　几家国际棉商、大型棉花贸易/用棉企业认为，USDA 8月报告下调2024/25年度美棉产量“用力过猛”，或现“过犹不及”的现象，本年度美棉产量或不低于1600万包。一方面进入8月上中旬，除东南棉区发布高温预警外，西得州喜迎降雨，干旱得到缓解，土壤墒情好转（还需关注8、9月份飓风及热带风暴的登陆情况及对棉花主产区的影响），整体美棉生长进展顺利，预期优良率将进一步回升至50%以上，美棉可收获面积也将超过900万英亩；另一方面近期美国玉米、大豆等农产品期货持续大幅回落，棉/粮、棉/大豆比价不仅没有随ICE的下跌而减弱，反而有所扩大，农民对棉花田间管理、投入不断增大，期待棉花能实现扭亏为盈。USDA判断美国农民遭遇2000年以来最为严重的财务压力，农产品价格的下降与生产成本的上升，对农户构成了双重打击。以伊利诺伊州为例，2024年租地农户的预期净亏损高达每英亩129美元，相当于每亩地亏损152.6元人民币。对于玉米，农民的回报预计降至每英亩-185美元（每亩地亏218.8元）；大豆收益每英亩-74美元（每亩地亏87.5元）。