现实预期博弈 PTA弱势仍未缓解
发表时间:2024年06月07日     作者:郭光   发表评论()

  恒逸文莱150万吨PX装置突发损失量带来的利多快速消散,基于OPEC计划从10月起逐步自愿取消减产,原油重挫累及板块及信心,叠加预期TA供需边际弱化,期现市场价格随即下跌。然考虑近月TA出口增量,产业大幅去库,继而受合约减量、业者超卖、船期不稳定等因素影响,张家港、乍浦、南通等库区库存低位,TA现货流通紧张,现货基差大幅上涨支撑现货价格。尾盘随着宏观利空消化、节前补货暂告段落,PTA绝对价格修复、现货基差下抑。后期来看,燃油旺季预期支撑油价,PX、TA检修、存量装置重启,供应压力预期缓和,后道负反馈有升温迹象,市场弱势环境仍未缓解。

  关注点:

  1、本周期国内PTA周产量130.21万吨,较上周+3.67万吨;

  2、本周期聚酯行业周度平均开工为88.01%,较上周+0.77%;

  3、本周PTA行业库存量在455.80 万吨,环比-4.39万吨;

  4、本周PTA加工费平均在377.47元/吨,较上周+14.68元/吨;

  目录:

  一:流通货源紧张,稀释弱宏观下的现货弱势

  二:成本受抑,PTA利润窄幅修复

  三:供需双升,延续去库

  四:现实预期博弈,弱势环境未缓解

  一、价格、基差:流通货源紧张,稀释弱宏观下的现货弱势

  本周PTA期现市场价格、加工费同趋弱后修复。随着海外装置突发利多消散,原油兑现减产且计划10月逐步增产,原油大跌拖累情绪,期现市场价格下跌。然出口增量叠加超卖现货持续趋紧,继而节前聚酯刚需补货存在,现货基差大幅上涨。尾盘宏观利空消化,买盘情绪回归,现货基差回落。

  截止收盘,华东地区PTA现货市场周均价为5950.00元/吨,周均价环比-0.22%。

  本周基差方面:周内期现基差大幅上扬,现货趋紧叠加节前补货调动情绪。6月主港交割及仓单09升水45-110附近,7主港交割09升水15-40成交及商谈。(单位:元/吨)

  二、成本、利润:成本受抑,PTA利润窄幅修复

  本周期,据隆众资讯生产成本计算模型,PTA成本平均在5586.53元/吨,环比+5.92元/吨;PTA利润平均在-222.53元/吨, PTA加工费平均在377.47元/吨。

  三、供需、库存:供需双升,延续去库

  本周国内PTA产量为130.21万吨,较上周+3.67万吨,较同期+11.46万吨。国内PTA周均产能利用率至75.66%,环比+2.12%,同比-0.86%。周内2套装置重启。其中,江阴汉邦、逸盛新材料2#重启,已减停装置延续检修。

  备注:若装置有延时调整,将修正本期及上期数据,感谢理解。


  本周期(20240531-0606),中国聚酯行业周产量:139.26万吨,较上周涨1.21万吨,环比涨0.87%。中国聚 酯行业周度平均产能利用率:88.01%,较上周+0.77%。产量与产能利用率小幅上涨的主要原因是:兴邦、泉迪等提升负荷,聚酯行业整体供应小幅增加,周内产量及产能利用率小幅增加。

  供应预测:回升。下周,新材料、汉邦计划提负,恒力惠州1#计划检修,已减停装置或延续检修。预计下周,周度产量134万吨附近,周度产能利用率或78%附近。            

  需求预测:微增。下周,中国聚酯行业周产量预计:139-140万吨,中国聚酯行业周度平均产能利用率:88%偏上,较本期略有增加。目前来看,市场暂无装置变动预期,由于前期装置重启,国内聚酯行业供应将小幅增加。

  成本预测:预计下周 国际油价或存上涨空间,美国消费的季节性利好有望增强,且9月底之前OPEC+减产氛围依然存在。预计WTI或在73-77美元/桶的区间运行,布伦特或在77-81美元/桶的区间运行。

  行情趋势预测:短期稳中弱势震荡。短期看,弱势宏观消化,PX、TA检修、存量装置重启,供应压力预期缓和,聚酯刚需尚可,然后道负反馈有升温迹象,PTA加工费中性,市场弱势环境仍未缓解。中长期来看,燃油旺季预期支撑油价,关注聚酯需求跟进。 

稿件来源:隆众石化网
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