3月4日，经过上周五的跌停之后，ICE期货早盘仍有跟进卖盘，但随后市场又进行了修复，价格反复波动的原因是上周投机多头持仓数量巨大。

　　根据最新的CFTC持仓报告，基金净多头持仓已接近历史高点，截至上周二的一周总计买入13939手，净多头头寸达到100038手，历史高点是108778手。

　　本周，交易商将关注美联储主席鲍威尔周三和周四分别在国会银行委员会和参议院对于利率问题的评估。此外，ADP就业调查和1月份就业岗位数据也将发布，周五市场将迎来2月份非农业受薪人数。棉花市场还将关注本周四的美棉出口周报以及周五的USDA供需预测。

　　周一，棉花期货试图用大起大落吓跑普通交易者，价格在前日结算价上下波动，而且力度颇强。上周，棉花市场在大量投机买盘的推动下极速上冲至新高，但许多分析师认为价格上涨和基本面供需没有关系，本次投机炒作的确非常诡异，其背后的原因可能要数周或者数月之后才能明了。

　　本周五的USDA供需预测引人关注，按照目前的市场观点，美国期末库存紧张，但全球的库存非常充裕。以往美棉库存处于历史低位时曾多次引发价格大涨，本次炒作的动机或在于用高棉价调节美国棉花供需，避免美棉库存彻底卖光。

　　从上周的数据看，这一操作已经发挥了作用，美棉出口签约连续大幅下降，且中国春节之后一直没有采购，各国纺织厂无法消化高涨的棉价，而且高价也会引发棉花扩种，这些都对棉花走势不利。因此，ICE在突破100美分之后高处不胜寒，至今已连续三个交易日回调。预计棉价将迟早回落到正常的水平。