一家之言:新棉难消化 年底前棉价能否出现转机?
发表时间:2018年11月19日   发表评论()

   国家棉花市场监测系统数据,上周(11月5-9日)国家棉花价格B指数为15715元/吨,较上周下跌64元/吨,跌幅0.4%,郑州棉花期货主力合约结算价14995元/吨,较上周下跌77元/吨,跌幅0.52%。短期弱势棉价背后到底发生了什么,年底前能否迎来转机?梳理以下几方面或许能理清思路。

  供需基本面。短期下游消费不佳,棉纺企业对未来走势略显迷漫,当前原料继续以消化库存为主,对新棉采购积极性不高。据新疆仓储企业反馈,目前疆内仓库入库量不断上升,但“只进不出”现象较为突出。今年国家储备棉库存低位是前期众多业者看多的主要利好因素,而目前下游企业的国储棉库存依旧不少,加上贸易商也有部分陈棉及前期国储棉库存,使短期供过于求的矛盾不断升级。一些纱线企业表示,后期就算补库也将首先考虑性价比较高的陈棉,而采购方式也将从点价资源、期货仓单时间贴水的上年度棉花资源等入手。因此,在年底前剩余的一个多月内,市场需求将难有明显改善。

  中美贸易方面。当前中美贸易关系成为国内乃至全球关注的焦点,前期中美贸易战的升级,对国内投资者心态的冲击也在不断加码。本月初中美两国领导人互通致电磋商后释放利好消息,为寒冷棉市带来了一丝暖意。随之,国内焦点转向11月底G20峰会两国领导人的会晤。我们必须考虑,两国领导人的会晤后,中美贸易关系的变化对棉市会产生什么影响呢?这方面我们可以做两方面假设,如果中美贸易和谈出现好转,那国内市场心态马上会有所好转,但是一系列缓解贸易争端的政策制定需要时间,同时就算政策马上制定开始实施,而上下游产业的价格传导也是需时间。另一方面,如果此次会晤未有明确的结论,那众多业者的“希望”将会转为“失望”,反而将利空市场心态。所以,双方对话对短期市场走向仍有悬念。

  期货仓单。截止11月13日,郑棉期货仓单数量为9596张,有效预报2066张,目前仓单量持续高位,而期货仓单的本质仍为现货棉花,最终流向还是下游的加工消化,难以流出必然对郑棉产生一定拖累,就算贸易商最终大量注销,但仍需流通于市场购销。所以,高位仓单量对郑棉的影响不容忽视。

  综上所述,年底前棉市弱势局面难有改观,期价受现货制约,难有大幅波动,现货商企可锁定利润适时适价开展交投。

稿件来源:中国棉花网
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