申万宏源4月外贸数据点评:下半年出口有望好于上半年
发表时间:2015年05月08日   发表评论()

  海关总署今天公布数据,4月份出口1.08万亿元,下降6.2%,降幅较3月份收窄8.4个百分点;进口8739亿元,下降16.1%,较3月份扩大3.8个百分点 ;贸易顺差2102.1亿元,扩大85.2%。 申万宏源 分析称,虽然出口降幅有收窄,但是外需仍偏弱,但基于对全球经济的判断,下半年出口有望好于上半年。以下为详细分析:

  我们的观点:(1)出口偏弱,与我们此前申万宏源调研指数中的出口行业旺季不旺的局面相符;

  (2)从区域结构看,对美国和欧盟出口增长较好,而对欧盟和日本出口下降,危机之后,我国对美国、欧盟、日本三大传统出口地区的出口份额在明显下降,而对东盟的出口占比在持续上升,这种趋势还将持续。

  (3)从出口产品看,以机电产品和传统劳动密集型产品(如家具、玩具、箱包等)等表现最好,在发达经济体的复苏过程中,传统消费的复苏带动劳动密集型产品出口。

  (4)进口产品价格的回落,也是带动进口增速偏低的重要原因。铁矿砂、原油、粮食等主要大宗商品进口量增加,煤、成品油进口量减少,主要进口商品价格普遍下跌。

  (5)虽然出口降幅有收窄,但是外需仍偏弱,但基于对全球经济的判断,下半年出口有望好于上半年,同时IMF[微博]预计2015年全球经济增速略高于去年,今年出口有望略好于去年,但是需要关注大宗商品价格反弹、加息以及资产价格变动对经济的负面影响

  (6)中国经济下行压力主要来自国内,在当前融资成本仍偏高,实体经济需求偏弱的背景下,如何降低实体经济融资成本,如何打通货币政策向实体经济的传导渠道是政策的重点,宽松政策基调不变,国内债市有望呈现慢牛走势。

稿件来源:第一纺织网
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