恒逸文莱150万吨PX装置突发损失量带来的利多快速消散，基于OPEC计划从10月起逐步自愿取消减产，原油重挫累及板块及信心，叠加预期TA供需边际弱化，期现市场价格随即下跌。然考虑近月TA出口增量，产业大幅去库，继而受合约减量、业者超卖、船期不稳定等因素影响，张家港、乍浦、南通等库区库存低位，TA现货流通紧张，现货基差大幅上涨支撑现货价格。尾盘随着宏观利空消化、节前补货暂告段落，PTA绝对价格修复、现货基差下抑。后期来看，燃油旺季预期支撑油价，PX、TA检修、存量装置重启，供应压力预期缓和，后道负反馈有升温迹象，市场弱势环境仍未缓解。

　　关注点：

　　1、本周期国内PTA周产量130.21万吨，较上周+3.67万吨；

　　2、本周期聚酯行业周度平均开工为88.01%，较上周+0.77%；

　　3、本周PTA行业库存量在455.80 万吨，环比-4.39万吨；

　　4、本周PTA加工费平均在377.47元/吨，较上周+14.68元/吨；

　　目录：

　　一：流通货源紧张，稀释弱宏观下的现货弱势

　　二：成本受抑，PTA利润窄幅修复

　　三：供需双升，延续去库

　　四：现实预期博弈，弱势环境未缓解

　　一、价格、基差：流通货源紧张，稀释弱宏观下的现货弱势

　　本周PTA期现市场价格、加工费同趋弱后修复。随着海外装置突发利多消散，原油兑现减产且计划10月逐步增产，原油大跌拖累情绪，期现市场价格下跌。然出口增量叠加超卖现货持续趋紧，继而节前聚酯刚需补货存在，现货基差大幅上涨。尾盘宏观利空消化，买盘情绪回归，现货基差回落。

　　截止收盘，华东地区PTA现货市场周均价为5950.00元/吨，周均价环比-0.22%。

　　本周基差方面：周内期现基差大幅上扬，现货趋紧叠加节前补货调动情绪。6月主港交割及仓单09升水45-110附近，7主港交割09升水15-40成交及商谈。（单位：元/吨）

　　二、成本、利润：成本受抑，PTA利润窄幅修复

　　本周期，据隆众资讯生产成本计算模型，PTA成本平均在5586.53元/吨，环比+5.92元/吨；PTA利润平均在-222.53元/吨， PTA加工费平均在377.47元/吨。

　　三、供需、库存：供需双升，延续去库

　　本周国内PTA产量为130.21万吨，较上周+3.67万吨，较同期+11.46万吨。国内PTA周均产能利用率至75.66%，环比+2.12%，同比-0.86%。周内2套装置重启。其中，江阴汉邦、逸盛新材料2#重启，已减停装置延续检修。

　　备注：若装置有延时调整，将修正本期及上期数据，感谢理解。

　　本周期（20240531-0606），中国聚酯行业周产量：139.26万吨，较上周涨1.21万吨，环比涨0.87%。中国聚 酯行业周度平均产能利用率：88.01%，较上周+0.77%。产量与产能利用率小幅上涨的主要原因是：兴邦、泉迪等提升负荷，聚酯行业整体供应小幅增加，周内产量及产能利用率小幅增加。

　　供应预测：回升。下周，新材料、汉邦计划提负，恒力惠州1#计划检修，已减停装置或延续检修。预计下周，周度产量134万吨附近，周度产能利用率或78%附近。            

　　需求预测：微增。下周，中国聚酯行业周产量预计：139-140万吨，中国聚酯行业周度平均产能利用率：88%偏上，较本期略有增加。目前来看，市场暂无装置变动预期，由于前期装置重启，国内聚酯行业供应将小幅增加。

　　成本预测：预计下周 国际油价或存上涨空间，美国消费的季节性利好有望增强，且9月底之前OPEC+减产氛围依然存在。预计WTI或在73-77美元/桶的区间运行，布伦特或在77-81美元/桶的区间运行。

　　行情趋势预测：短期稳中弱势震荡。短期看，弱势宏观消化，PX、TA检修、存量装置重启，供应压力预期缓和，聚酯刚需尚可，然后道负反馈有升温迹象，PTA加工费中性，市场弱势环境仍未缓解。中长期来看，燃油旺季预期支撑油价，关注聚酯需求跟进。